重大通报“新全游联盟真的确实有挂”(确实有挂)-知乎

（报告出品方/作者：长江证券，高登、高伊楠）

欧洲：纯电主导新能源市场，特斯拉降价彰显竞 争力，需求向好

需求分析：政策退坡短期扰动，纯电需求相对平稳

欧洲轻型车 2022 年销量规模下滑至 1379 万辆，2023 年一季度同环比恢复。 2022 年 欧洲轻型车销量 1379 万辆，同比下滑 11.3%，2017-2022 年 CAGR 为-6.8%。2023Q1 轻型车销量 393 万辆，同比增长 13.6%，环比增长 5.4%。 受部分国家政策退坡影响，新能源渗透率略有下滑，纯电需求相对平稳。2022 年欧洲 新能源轻型车销量251万辆，同比增长14.8%，新能源渗透率为18.2%，同比提升4.1pct， 纯电占比更高（156 万辆），纯电、插混增速分别为+30.7% / -4.3%。2023Q1 新能源轻 型车销量 63 万辆，同比增长 16.5%，新能源渗透率为 16.1%，同比略有提升（+0.4pct）， 较 2022 年全年下滑 2.1pct。新能源渗透率有所回落主要是受到政策退坡的影响， 2022Q4 新能源冲量明显，单季度新能源轻型车销量 88.2 万辆，新能源渗透率达到 23.7%，透支 2023Q1 需求。分类型来看，纯电需求相对平稳，2023Q1 销量 42.8 万辆， 同比增长 32.7%，渗透率 10.9%，较 2022 年全年下滑 0.4pct，同比提升 1.6pct，插混 销量 20.4 万辆，同比下滑 7.2%，渗透率 5.2%，较 2022 年全年下滑 1.7pct，同比下滑 1.2pct。